컨슈머타임스=김성수 기자 | 한국투자증권은 11일 카카오에 대해 새로운 성장 전략에 대한 대안제시가 필요한 시점이라며 투자의견은 '매수'를 유지하고, 목표주가는 기존 5만원에서 4만5000원으로 하향 조정했다.

정호윤 한국투자증권 연구원은 "카카오 3분기 영업이익은 전년 대비 2.1% 감소한 1217억 원으로 컨센서스(증권가 추정치 평균) 1371억원을 밑돌 것"이라며 "같은 기간 매출액은 전년 대비 2.5% 높은 2조600억원으로 예상한다"고 밝혔다.

이어 "게임과 웹툰, 미디어 등 콘텐츠 사업부가 전반적으로 부진에서 벗어나지 못하고 있다"라며 "티몬·위메프 관련 손실 300억원, 모빌리티 과징금 700억원이 영업 외 비용으로 반영돼 3분기 순이익은 크게 감소할 전망"이라고 덧붙였다.

정 연구원은 "2020년 11%였던 영업이익률(OPM)이 올해 6.1%까지 하락할 것"이라며 "수익성 회복을 위해 광고, 커머스 등 핵심 사업부의 경쟁력을 강화하고 브레인, 헬스케어 등 적자 규모가 큰 뉴 이니셔티브의 적자 규모를 축소하는 게 현재 카카오의 전략"이라고 말했다.

이어 "2025년부터 이익이 서서히 늘어날 것으로 전망되지만, 여전히 글로벌 비교 기업에 비해 카카오의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 높으며 아직 회복되지 않은 매출 증가율이 부담"이라며 "과거 주가 상승을 견인해 온 사업 확장 전략이 작동하기 어려워진 만큼 새로운 성장 전략에 대한 대안 제시가 필요하다"고 했다.

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